宝能系杠杆资金风险加大 前海人寿万能险涉险违规优房客

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尽管有消息称安信基金对万科a(000002，buy)的15亿投资和宝能的禁售期结束，7月11日，万科a再次跳升，空开盘走低，接近收盘，跌幅一度达到3%。最后，该股收于18.27元/股，下跌2.56%，成交量为44。

万科h股也呈现出同样的趋势，收盘价为每股15.88港元，下跌1.24%，成交量仅为1.9亿港元。复牌后的六个交易日内，万科a股累计跌幅超过25%。

随着万科A的持续下滑，人们越来越关注宝能部门的财务状况，包括资金来源和资金使用的合规性。然而，由于监督的分离，监督是真正的空，缺乏渗透监督。在资产管理计划、股权质押、收益互换、融资融券的杠杆作用下，宝能的真实杠杆率仍是一个谜。

值得注意的是，深圳证券交易所针对一则传言，于上周末致信万科A，称“最近有很多媒体报道，华润和深铁将溢价收购宝能持有的贵公司股份，华润和深铁分别为第一大股东和第二大股东，贵公司将转型为国有控股企业。与此同时，你的公司说它不知道通过媒体。我们部门对此很关注。

深圳证券交易所要求万科与华润、宝能、深圳地铁核实相关信息，确认谣言是否属实，并要求万科确认谣言涉及的各方是否遵守了交易所的相关信息披露规定。

截至7月11日晚，万科尚未回复深圳证券交易所的关注函，该关注函此前要求万科在7月12日前回复。

此外，在宝能持有万科25%股权的现状下，只需购买万科1.16亿股，即1%的股权。即使万科和深圳地铁之间的交易以及随后的股权稀释得以实施，宝能仍能保持其最大股东的地位。

30亿元支持援军

万科复牌后，宝能手中的资金数量一直是市场关注的话题，而在这背后，它指向了宝能杠杆基金的承压能力。

上周末，据报道，由安信基金管理人、上海浦东发展银行深圳分行托管的“安信基金增信心二号资产管理计划”已于7月7日备案。“安信信心二号”的初始投资规模为15亿元，期限为24个月。当它成立时，有两个投资者。

资产管理计划在投资范围中明确表示，主要投资在万科a股二级市场流通的a股普通股。此外，安信二号的闲置资金可投资于债券、银行存款、同业存单、可转让存单、央行票据、货币市场基金等现金管理工具。

此外，万科还有一项指定投资，名为“安信基金信心提升一号资产管理计划”，该计划已于去年12月18日通过备案。在安信信心一号和安信信心二号资产管理计划的投资范围中，很明显，他们将主要投资于在万科A二级市场流通的a股普通股，类似于之前巨盛华增持万科A的资产管理计划，但没有证据表明上述两个资产管理计划受宝能部门控制。

然而，尽管上述两项资产管理计划与宝能关系不大，但它们无疑是宝能的重要支撑力量。宝能正面临关闭头寸的压力。

然而，一些业内人士指出，除非大型基金进入市场，否则万科很有可能继续下跌。

华泰证券(601688，BUY)高级投资顾问李文辉也表示，宝能担心万科会继续跳水，这将导致头寸爆炸，迫使其增持头寸，并反过来保护自己。然而，补偿性下降的风险尚未完全释放，股权纠纷将影响公司的正常运营，根本性风险也在酝酿之中。万科股价未来可能会继续暴跌，这将对市场前景形成中期隐患。

对于宝能来说，在获得支持的同时，发债的过程也遇到了波折。

据悉，宝能部门的子公司深圳深业物流集团有限公司暂时取消发行26.2亿元的民间债务。26.2亿元的民间债务属于上海证券交易所神野物流发行的50亿元民间债务的第二阶段。第一批23.8亿元债券于6月底完成。

至于暂时取消这笔私人债务，一些业内人士表示，这应该与交易所的审慎态度有关。除了这50亿元的私人债务外，宝能最近还推出了几个债券发行计划，总计筹集了230亿元。

目前，深圳证券交易所已接受海通证券(600837，BUY)承销的巨盛华150亿元小型公共债务和50亿元私人债务，以及招商局证券(600999，BUY)承销的宝能地产30亿元私人债务的反馈意见。