房热股冷引中产资产配置焦虑 高净值人逆势减持房产　优房客

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与此同时，记者发现，高净值客户主要是减少他们持有的房地产。目前，更多想增持房地产的人不是拥有巨额资本的超高净值客户，而是那些资产相对较少、缺乏安全感的人，包括那些只需要买房的人。

"如果基金亏损，就必须赎回来买房子."3月2日，北京一家公共基金的渠道客户经理余云(化名)透露，当他联系的一位客户看到深市、沪市和京市最近飙升的房地产市场时，他非常焦虑。他手头有大约300万只部分股票基金，在购买了几个月之后，他仍然处于亏损状态。现在他想赎回并追逐北京通州的房子。

记者发现，这种由房价飙升引起的焦虑现象在某些群体中普遍存在。最近，深圳、上海、北京等地的房地产市场在短时间内飙升，影响了部分投资者的情绪。

然而，记者也发现，高净值客户主要是减少他们持有的房地产。目前，更多想增持房地产的人不是拥有巨额资金的超高净值客户，而是那些资产相对较少、缺乏安全感的人，包括那些只需要买房的人。

根据诺亚财富2月23日发布的《2016年高端财富白皮书》，以投资物业为主要配置资产的高净值个人比例已降至46%，其中45%计划进一步减少配置，而计划增加配置的比例为14.6%。

房价上涨的影响

继深圳、上海之后，猴年春节过后，房价开始大幅上涨。据媒体报道，2月底，上海新区瑞虹新城六期1000万的352套房屋在5小时内售罄，均价约8.3万至8.4万元，总销售额约36亿元。与此同时，二手房(房屋、中介、租赁)进入了明显的卖方市场，业主不断涨价的现象十分普遍。

"上海主流房地产的增幅远远大于统计数据."3月2日，上海一位私募股权投资者任虎(化名)告诉记者，自去年4月以来，他关注的市区建筑增加了约60%至70%，一些建筑增加了一倍。

根据中国指数研究院的数据，2016年2月，根据其统计，前十大城市中有七个城市的房价同比上涨。其中，深圳上涨52.55%，涨幅继续扩大；武汉、上海和南京分别增长10%-20%、16.31%、15.01%和11.29%。

此外，北京、天津和杭州涨幅在10%以内，分别为8.99%、4.08%和1.59%；然而，广州、重庆(主要城市)和成都的房价仍在逐年下降。

以深圳、上海和北京为代表的一些一线和二线房价迅速上涨，这导致一些投资者的心态发生了微妙的变化。

具有上述余味的顾客就是典型的例子之一。最初分配给股票基金的资金几乎全部被赎回，并投资于北京房地产市场。经过多次劝阻，该客户没有赎回资金追到北京通州的房子，而是继续持有资金。

余云说，我能感觉到一些顾客确实受到了房价上涨的影响。现在，渠道推出的保本基金本来是适合大资本客户的，但是最近一些大资本客户有点动摇，就是他们在考虑动用一些钱买房子投资。

任虎透露，他的私人股本公司管理着约6亿元人民币，客户在过去两周赎回了3000万至4000万元人民币，赎回金额很大，其中一些人确实去买了房子。“这类客户基本上只购买了约200万件私募股权产品，并不是非常高净值的客户。”

第三方财富管理机构也有同感。

“在过去的几天里，一些客户已经受到了一线房价上涨的影响。来征求我们的意见，希望能听到我们的看法。”3月3日，诺亚财富商业资源中心总经理兼首席资产配置官陈坤才在深圳告诉记者。

与此同时，陈坤才还提到了一个特点——目前，更多想增持房地产的人不是拥有巨额资本的超高净值客户，而是那些资产相对较少、缺乏安全感的人，包括那些只需要买房的人。

记者发现，深圳、上海、北京等地房价飙升的影响更多地体现在心理层面。投资者通常会更加焦虑，重新考虑资产配置的方向，但最终会付诸实践。最近，没有多少投资者涌入市场买房。

"最近，我真的没有看到客户赎回资金买房."3月3日，深圳某公共基金渠道业务部副总经理告诉记者。

3月3日，国内一家大型商业银行的私人银行部主任告诉记者，从观察到的深圳市场情况来看，目前高净值客户在房地产配置中的比例并不低。此外，深圳房地产去年增长了40%至50%，高净值客户也担心其风险。

高净值个人主要减少他们持有的房地产

事实上，在2014年下半年，主流投资机构对房地产的投资前景并不乐观，甚至建议“卖房买股”。

同年11月，一家著名券商的首席经济学家在2015年的投资策略研讨会上判断，从需求角度来看，中国房地产自2013年以来已进入拐点，房地产周期至少为8年。从投资的角度来看，股票绝对是比房地产更好的资产。如果有多余的房子，赶快扔掉。

“大规模资产的配置已经非常明确。提高股票和股权资产的配置比例，增加美元资产(证券)的持有量，降低黄金和储蓄存款的配置比例，降低房地产资产的配置比例，出售房屋。买股票，这是我们的建议。”首席经济学家当时说。

从那以后，股市出现了牛市，但房地产并没有真正被投资者抛弃。相反，2015年3月底后，深圳房价酝酿了一轮上涨。

随后，从去年下半年到今年春节，上海、北京、南京、合肥和武汉的房地产市场表现持续超出预期。

人们通常用三个因素来解释一些地区房价的短期大幅上涨:在政策上，营业税和契税的改革刺激了需求；库存方面，一线超级城市库存紧张；就资本而言，从股票市场挤出的资本流入房地产市场，市场买入而非下跌。

在陈坤才看来，资本是最重要的因素之一。自2014年下半年以来，大量资本涌入股市、债市和一线房地产，使得这些领域轮番着火。

尽管如此，主流机构仍不认为房地产是应该增加的主要资产配置，尤其是住宅地产。

2月23日，诺亚财富根据1000多名可投资资产超过1000万元的诺亚客户的调查数据，发布了《2016年高端财富白皮书》(以下简称《白皮书》)。白皮书称，随着人口结构的变化和经济增长的放缓，房地产黄金十年结束，以投资性房地产为主要配置资产的高净值个人比例降至46%，其中45%计划进一步减少配置。

但是，高净值个人降低投资性房地产的配置比例是基于过去较高的配置比例，约55%的高净值个人仍计划维持或提高投资性房地产的配置比例(其中，计划维持比例为40.1%，计划增加比例为14.6%)。

3月2日，金斧金融超市首席执行官张开兴告诉记者，一线房价上涨已经成为一个现象，但他们接触的高端客户主要是卖房子，减少房地产配置和增加其他多元化投资，而恐慌的买家主要是中产阶级。

针对客户咨询，诺亚财富研发中心3月1日发布的意见称，预计2016年整体房地产市场将保持稳定和波动，交易量不会超过2013年的高点。然而，全年来看，不能排除一线超级城市和重点二线城市的房价仍有合理上涨的空空间。此外，其他外围二线城市和三、四线城市仍将减少库存作为首要任务，房价可能存在下行风险。

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