2013 A股转折之年

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12月15日，由“股市动态分析”和深圳广电集团金融生活频道联合举办的“2013年转折——年度证券投资报告会”在鹏城大受欢迎。在持续上涨之后，投资者重燃了对2013年股市的希望。

我们认为，2013年有望成为a股市场的转折点。除了与证券市场密切相关的因素，如宏观经济触底、上市公司利润增长、估值触底、ipo规模下降等。对新政府改革的厚望也将成为支撑a股市场在2013年实现拐点的重要因素。

对改革寄予厚望

党的十八大报告提出，要把改革放在更加重要的战略位置。它在确定全面建设小康社会目标的新要求的同时，强调我们必须以更大的政治勇气和智慧抓紧时间深化重要领域的改革。“重要领域改革”受到市场的高度期待。

分析人士表示，当前改革已进入关键时期和深水区，我们必须坚持改革开放的正确方向，努力在重要领域改革取得新突破。对于资本市场来说，它也需要改革的勇气和智慧。中国证监会研究中心副主任黄明表示，发行制度改革、多层次资本市场建设、上市公司治理本土化、证券公司创新与发展的平衡、投资者利益保护、多层次商品期货市场研究、国际化、交易所重组、证监会定位、司法制度等问题都需要关注和探讨。整个资本市场的发展不仅在经济领域，而且与社会、文化和政治领域密切相关，是一个系统工程。

应该说，这一轮市场的启动包含了市场的期望和对改革的厚望。

经济复苏

从最近的国内经济数据来看，经济显示出明显的触底迹象。汇丰中国采购经理人指数(HSBC China pmi index)几个月来创下新高，大宗商品价格也从低位反弹。虽然经济复苏的基础并不稳固，复苏的速度也不会太快，但至少呈现出积极的特征。应该说最糟糕的时候已经过去了。

经济复苏为a股市场创造了更好的外部环境，有利于市场信心的恢复，也为估值的恢复创造了基础。

利润增长

2012年，a股市场上市公司利润增长停滞，非银行类上市公司整体净利润同比甚至有所下降。但是，我们相信，随着经济的稳定和复苏，上市公司的盈利将在2013年恢复增长。

目前，沪深300指数成份股2013年利润总额预测为19759.11亿元，比2012年利润总额预测17460.25亿元高出13.17%。这意味着在2013年，CSI 300指数上涨了约13 %, 空的估值水平保持不变。

估价见底了

从a股市场整体估值水平来看，沪深300指数市盈率已经低于10倍，不仅低于上证综指1664点的估值水平，也低于998点的估值水平。

我们注意到，尽管上证综指已经反弹了200点，但估值水平仍低于10倍。我们判断，这一次，估值水平的底部趋势应该是一个高概率事件。

虽然随着a股市场的增长，市场估值水平系统向下调整的趋势是肯定的，但在很长一段时间内不太可能低于市盈率的10倍。将来，很有可能维持10-15次间隔操作。

修复

巨额ipo融资一直被视为困扰a股市场运行的另一个重要因素。随着市场的衰退，a股市场的融资功能受到了极大的限制。沪深股市月度融资规模统计显示，目前沪深股市月度融资规模处于2009年以来的低点。2012年，a股市场ipo融资规模大幅下降60%以上。在某种程度上，这为市场创造了一个恢复的机会。此前所有a股市场底部都伴随着ipo停牌。这一次也不例外。预计2013年a股市场融资规模将进一步下降。对于二级市场的投资者来说，应该会有好消息。

2013年，股指有望挑战2600点

综上所述，2013年有望成为a股市场的转折点。上市公司业绩增长和估值恢复有望成为推高市场的主要驱动力。在上证综指2150点的基础上，考虑到10%的业绩增长和10%的估值回升，上证综指预计在2013年上涨2600点。据估计，全年股指的运行区间大约为1950-2650点。

从节奏上看，我们认为2011年和2012年的趋势不会在2013年重演，也就是说，不会有1-3月份完成全年行情的路径，而是一个“涨-涨-调整-再涨”的节奏。年度高点可能出现在第三季度。

2013年

——《2013年证券投资报告》“股市动态分析”纪实

本报记者王

12月15日，由《股市动态分析》杂志和深圳广电集团金融生活频道联合主办的“转折2013——股市动态分析2013年度证券投资报告会”在深圳特区报业大厦礼堂隆重举行。

这份报告吸引了700多名读者和投资者，场面非常火爆。《股市动态分析》杂志总裁刘波说:“周五股市大涨之后，今天很受欢迎，这有点出乎意料！”

本次报告邀请了英达证券研究所所长李大霄、兴时投资总裁兼首席策略师杨凌、摩根士丹利多因素战略股票(爱基、净值、信息)基金经理刘钊、深圳大学金融学教授郭茂嘉等作为主讲人。主旨演讲；此外，报告还为上市公司的高管和专栏作家安排了两次圆桌会议。

从嘉宾和专栏作家的发言来看，大家都对2013年的股市持乐观态度。李大霄说:“熊市已经结束，中国投资者努力工作，中国证券市场的融冰之旅又开始了。”杨玲预测，“从明年开始，可能会有一轮长牛和慢牛在未来2-3年。”郭茂佳认为，“无论从经济增长率、货币供应量等宏观指标来看，还是从股市调整的时间和幅度以及估值水平来看，都表明目前处于熊市的末期。”他还提醒投资者不要“be'空士兵”《股市动态分析》的专栏作家赵露认为，“1949年可以被确认为市场的中期底部。”2013年，该指数上涨了20%-25%，这可能是一口气完成的。”刘钊从定量投资的角度谈了科学的投资态度。

至于哪些行业明年可能会有一定的机会。在专栏作家的圆桌讨论会上，每个人都表达了自己的观点。薛树东表示:“除了蓝筹股，城镇化面临巨大机遇，相关行业也有投资机会。”王贤春建议投资者“关注周期性行业的龙头企业，如水泥行业。”李诗雨对水泥和经纪行业持乐观态度。

与以往的投资报告相比，今年特别增加了上市公司高管圆桌讨论会，以便读者与上市公司高管进行密切沟通。金种子酒业(600199)董事兼秘书长金彪表示:“公司目前投资10亿多元的工业园区计划已经通过。预计明年开始投资建设，一些项目将陆续投资建设。我相信它会给投资者带来丰厚的回报。”纪信科技(601218)副总经理卢卫中说，“今年，公司在欧洲和美国的市场几乎翻了一番。我们对明年的订单相对乐观，不管是预期的还是签署的。”深圳纺织a(000045)副总经理朱美珠表示:“公司的战略规划非常明确。经过一期、二期和“十二五”规划的发展，偏光板的生产规模将达到3000万平方米，达到世界第五、六水平。”湘鄂青(002306)副总裁兼秘书长李强表示:“目前M&A模式的扩张与公司的战略考虑有关。该公司已在全国范围内实现了40多家门店的规模，集中了一些优势，并可以通过并购更好。产出管理，未来的并购也将是我们的常态，也是提高公司行业竞争力的一种手段。”东宝生物(300239)副总经理兼秘书刘芳表示:“明胶筹款项目已于今年8月投入运营，目前运行良好。公司已经启动了在全国市场销售骨胶原的下一个战略工作。公司在北京注册成立了一家公司，专门从事元素胶原蛋白的推广和品牌建设。”

半天的投资报告以热烈的掌声结束。一位来自南宁的读者告诉记者:“作为一名充满活力的老读者，我参加了你们的年度报告会。客人的意见对我们来年的投资很有帮助。我希望你的报告会越来越好！”

2012年股市的最后悬念

股票市场动态分析杂志总裁刘波

《股市动态分析》杂志与深圳电视台金融频道联合举办年度证券投资报告会。首先，我谨代表杂志欢迎《股市动态分析》的忠实读者，也欢迎深圳电视台财经频道热情的观众，欢迎你们的到来！其次，我要感谢各位嘉宾、专栏作家和上市公司高管今天的发言。

我只想借此机会花一点时间。我的官方演讲只有四句话。当然，每个句子可能会稍微长一点。

第一句是关于我们的杂志。

股票市场动态分析成立于1990年7月8日，深圳证券交易所和上海证券交易所成立于1990年12月。因此，我们的杂志与中国证券市场同岁，是中国证券市场的老字号。然而，老字号也将面临新的问题，尤其是互联网对我们平面媒体的影响，所以我们不敢懈怠。我们在不断变化、调整和努力工作。我们将尽力为读者提供严谨而深入的证券投资报告和分析。

第二句是关于股票市场的。

不久前，我们策划了一篇题为“中国经济——世界上最大的赢家，中国股市——世界上最大的输家”的封面文章。总的来说，当前经济很好，股市很差，大多数投资者都在赔钱。为什么会有这样的对比？根本原因是我国股票市场重融资轻投资，重市场规模扩张，轻视证券市场的公平与效率。保护投资者的利益最终会成为空的一句话和一句口号，所以投资者最终只会投资，而不会得到回报！

近日，国务院副总理李克强表示，改革是中国经济的最大红利。在此，我谨代表今天在座的投资者和读者，我们的杂志强烈呼吁证券市场的深层次改革更加紧迫！

第三句是关于今天的活动。

众所周知，股市昨日大幅上涨，为三年来最大涨幅。我们一个月前就准备了这个活动，我们选择了12月15日，这可以说是一个合适的时间。

当然，这只是一件幸运的事！同时，你可以看到我们今天报告的主题是“2013年的转折”。在过去的两周里，股市上涨了200点，这确实给了投资者市场转折的预期和期待。因此，我认为我们选择了正确的时间和主题，我认为今天的活动成功了一半。在此，我提前祝我们的活动圆满成功！

第四句话是2012年股市的最后悬念。

2012年只剩下最后半个月了。我们的投资者不相信世界末日的悬念。每个人都知道股市有一个“一月预测”，也就是说，它会在一月上涨。总的来说，全年上涨的可能性非常高。在2012年1月，它上升了，事实上，它是在12月初放的，我们无法想象今年年度k线会接近正线。然而，在Xi总书记南巡改革的帮助下，最近两周的股市飙升给了我们预期。我们希望“一月预测”的规律最终得到验证，2012年的收盘价将达到2200点。

最后，祝大家在2013年投资成功，并获得丰厚的回报！

李大霄:融冰之旅又开始了

在此次投资报告会上，英达证券研究所所长李大霄在主旨发言中表示:“熊市已经结束，中国投资者已经付出了艰辛的努力，中国证券市场的融冰之旅又开始了。”

李大霄被投资者所熟知，因为有人提出2132点是a股的“DIA底部”。尽管“DIA底部”从此被打破，但李大霄提出的优质股票已经进入投资领域，这表明DIA这样的投资价值已经得到市场的验证和部分投资者的认可。

在报告会上，李大霄重申2132点是DIA的底部。他说，“我坚信2132是DIA的底部。1949年是DIA的巅峰时期，很有可能成为继325，998和1664年之后的第四个历史大底。”

他指出，“今年的k线年振幅为24.1%，是22年来最小的一年。这表明，在经历了五年的巨大波动之后，它已经达到了一个更加空均衡和更加空锯断的格局，因此今年很有可能成为

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