周小川：资本项目可兑换并非百分之百自由 不欢迎热钱

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“党的十八大报告中有一段关于金融体制改革的内容，这可能是今后实施时的一个概括，涉及具体实施、配套设施、路线图和时间表。按照习近平总书记的要求，从顶层设计到最终实施将会有很多内容。从中国人民银行的角度来看，它已经开始就如何做好每一个题目作出一些具体的解释和初步的内容。”周小川说道。

12月17日，中国人民银行行长周小川今天在三亚金融经济国际论坛上说，加快资本项目可兑换是刚刚召开的中央经济工作会议的内容之一，以促进改革开放的加速发展，但资本项目可兑换并不意味着100%的自由。“汇率完全自由浮动、跨境资金完全自由转移、零金融监管、本币国际化”四个方面，不能与资本项目可兑换混为一谈。

他指出，如果中国实行资本项目可兑换，那将只是可兑换。包括反洗钱和反腐败融资，反避税天堂，但也反中国人走出去避税，不欢迎快速进出的套利热钱。

兑换不是100%自由的

周小川指出，目前世界上对资本项目可兑换没有明确的定义，因此实际上可能是一个模糊的目标。具体来说，我们可以参考国际货币基金组织的七个类别的40个项目表，看看哪一个做了，哪一个没有。

然而，周小川指出，这40项中每一项的重要性是完全不同的。这个项目是根据技术观点来划分的，如果有些项目没有完成也没什么关系。因此，最后，粗略的衡量标准是这七个类别中的40个项目是否大部分已经完成。没有一个国家宣布它将100%做到这一点，因为其中有各种各样的问题。

但是，由于没有明确的定义，所以对资本项目可兑换会有误解。周小川指出，其中一个误区叫“四位一体”，即“汇率完全自由浮动、跨境资本转移完全自由、金融监管零化和本币国际化”。事实上，这是不同的概念，资本账户可兑换并不意味着100%的自由。

“自由交换很少能实现100%的自由，所以现在使用的词语也可以适当地转换。我们的资本账户是可以交换的，不需要说什么手续，不需要说什么监管，不需要说100%的自由，不需要说根本没有人。管。”周小川对资本账户可兑换的解释是:大量活动是自由的，少数人在看，不是说不允许兑换，而是按照一定的规则办事。

他指出，国际货币基金组织也认为，这个新兴市场国家可以有一些额外的管理，首先，它需要具备反洗钱功能；其次，我们还必须考虑过度使用避税天堂；第三，由于本次危机中量化宽松货币政策的出现，对新兴市场的影响相对较大。两年前，国际货币基金组织特别强调短期投机资本流动是可以管理的；最后，暂时的危机对策是允许的。例如，马来西亚在上一次亚洲金融风暴中采取了临时管理，之后可以再次发布。

热钱不适合在中国资本下兑换

周小川表示，中国不会对七大类四十个项目实行100%自由兑换，但会保留一些监控项目，控制一些敏感项目。

“这取决于每个人设计的蓝图。每个人都在讨论，我们就像反洗钱和反腐败融资，反避税天堂，包括其他形式。中国人外出避税也是我们税源的流失。我们必须解决这个问题。”周小川说道。

他还指出，央行将坚持使用宏观审慎工具来防止类似泰国的亚洲金融动荡。“在资本可兑换中，如果一个国家很容易借入外债，无论是私营部门还是公共部门都不好，如果公共部门借入外债也是麻烦的。”

此外，周小川强调，中长期投资是受欢迎的。“对冲基金只是进来散散步，然后忙活一两周。我们不欢迎这笔钱。”

此外，央行将保留在危机时期采取特殊措施的权利。“如果出现金融危机或经济危机，可以根据imf的规定采取特别措施。”周小川说道。