宋卫平：若无路可走 卖完房以后不再做房地产

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核心提示:绿城集团董事长宋卫平曾经说过，如果真的没有出路，那么价格会直接降到底，所有的房子都会卖完，以后也不会再有房地产了。

以高负债闻名的房地产公司绿城中国控股有限公司最近遇到了麻烦。据媒体报道，绿城明年将有近30亿美元的债务需要偿还，但截至今年6月底，该公司只有12亿美元的现金和银行存款。为了避免破产，绿城希望银行能够延长贷款期限。今年以来，绿城采取了引进战略投资者、转移部分项目等措施进行自救，但负债率仍然很高，能否挺过本轮宏观调控仍不得而知。

今年上半年，绿城集团的净资产负债率为93.5%，较去年底的148.7%有所提高，但仍处于较高水平。

绿城集团董事长宋卫平曾经说过，如果真的没有出路，那么价格会直接下调到最后，所有的房子都会卖光，房地产也不会再做了。

截至2011年底，绿城的负债率达到148.7%，同比增长16.7%。该集团的银行存款余额、现金和抵押银行存款总额为58.8亿元，仅为去年的三分之一。该公司董事长宋卫平表示，在去年最糟糕的时候，该公司账面上只有数千万资金。今年以来，绿城采取了引进战略投资者、转移部分项目等措施进行自救，但净资产负债率仍高达93.5%。

宋卫平要么沉迷于出售股票，要么失去最大股东的地位

致力于开发高端精品物业的绿城集团(Greentown Group)受到了“限量购买和限量贷款”的双重束缚，因为其产品主要面向提高需求，而今年的销售一度举步维艰。绿城第一季度的合同销售额约为67亿元，仅占其年度目标的17%。由于销售疲软和高短期负债，绿城不得不出售其资产以获取现金。

今年6月8日，绿城宣布已与九仓达成认购和投资协议，向九仓增发股票和可转换证券，交易总额约为51亿港元(约合人民币41.6亿元)。配股后，九仓集团持有绿城中国24.6%的股份，成为第二大股东。尽管九仓的持股给了绿城一个暂时重生的机会，但宋卫平亲自为此付出了代价:作为绿城的最大股东，他的股份被稀释到25.45%，仅略高于九仓的24.6%。

6月22日，绿城将其在上海、苏州、无锡、常州和天津的9个项目的一半股份转让给融创中国，对价为33.7亿元人民币。此外，上半年绿城先后转让了上海滩王迪、绿城广场、无锡香樟园、泰州等地的项目股权，资金约51.1亿元。

上述融资和项目股权转让在一定程度上缓解了绿城资金链紧张的局面，但公司净资产负债率仍高达93.5%。

为了避免破产，申请贷款延期

在接下来的12个月里，绿城有近30亿美元的债务要偿还，但根据最新的监管备案数据，截至6月底，绿城的现金和银行存款只有12亿美元。为了避免破产，绿城希望银行能够延长贷款期限。

绿城首席财务官郑风表示，绿城说服银行推迟所有到期贷款的到期日。这些贷款总计约200亿元人民币(32亿美元)。

贷款延伸资本链的压力增加了

郑风表示，绿城打算用出售资产所得来偿还贷款，该公司目前正在寻求香港银行的帮助，以获得长期融资。绿城首席执行官寿柏年也表示，为了筹集现金和改善现金流，公司计划在2012年下半年出售更多资产和权益。

贷款展期不仅会增加贷款银行的不良贷款数量，还会限制银行在经济放缓期间发放贷款支持经济增长的能力，还会使贷款公司支付更多的资本成本和信贷成本。一般来说，企业不会把申请贷款展期作为最后手段，因为贷款展期不能从根本上解决还款问题，而只能推迟还款时间。对于短期贷款，延迟时间相当有限，而且还会增加获得和持有资金的成本。

今年上半年，绿城中国实现净利润103%，达到18.11亿元，营业收入126亿元，同比增长12.3%。尽管上半年的业绩已经超过了任务，绿城并不像万科保利这样的领先房地产企业那样活跃。

差点死在陆地上

该公司董事长宋卫平说，我过去喜欢出去看看土地，去拍卖场，但现在我再也不会去买地了。在2008年和2009年，绿城几乎在它购买的土地上死去。等到市场回到它的基本属性。

今年上半年没有征地

自去年以来，绿城没有增加新的土地储备，也没有在今年上半年获得土地。此外，通过项目合作和转让，土地总储量已经减少。绿城计划积极参与二线和三线城市综合体和主题地产，如养老和旅游，并扩大和发展空客房。

房屋掠夺者集体出动土地

虽然这一轮严格的房地产调控仍没有放松的迹象，但一些资金链得到改善的领先房地产企业，已经无法抗拒征地的冲动。自7月份以来，万科已在土地市场投资逾110亿元人民币。8月份，万科、龙湖、中海、金地共收购土地121.44亿元，同比增长4.85%。

除万科外，华润、中海、保利、绿地、龙湖等领先的房地产企业近日也多次在土地市场“卖地”，出现了集体逢低买入土地市场的大趋势。以前一直积极收购土地的绿地，现在负债累累。今年，它很少获得土地。未来，在市场份额、销售额和利润等关键指标上，它可能会落后于其他领先的房地产企业。

结论

自去年以来，饱受破产、收购和退市传言困扰的绿城一直被视为本轮楼市调控下濒临资金链断裂的房地产开发商的代表。前董事长宋卫平表示，绿城希望成为大企业，公司一直是高负债率的发展模式，但现在已经足够了。今年，因出售项目和股权而负债仍居高不下的绿城，能经受住这一监管吗？宋卫平能带领这家赌博公司脱离危险吗？让我们拭目以待。