林义相：企业“漏出”是股市危机直接原因

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今天，北京天翔投资有限公司董事长林在他的腾讯微博上说，在以往的股市危机中，大家通常都认为存在政策问题，但这次危机中，大家都担心的是更深层次的问题。

在其他国家，当经济增长3%时，企业的利润通常会大幅增加。然而，当中国经济增长低于8%时，企业利润不会增加，有些企业仍会亏损。这些企业的投资价值是多少？投资这样一个企业要冒多大的风险？

为什么在经济增长8%的情况下，企业仍然亏损？

林指出，从过去企业利润的变化来看，中国8%的经济增长率几乎与西方国家持平。8%的增长率是世界上非常高的增长率。为什么中国企业利润下降甚至亏损？企业的利润在哪里？

企业的利润已经“泄露”到某些人手中。这就是“泄漏经济学”和股票市场之间的关系。股市问题的根源在于实体经济和企业。“泄密”企业是股市危机的直接原因，但企业只是一个平台，企业的“泄密”只是一种现象和结果，还有更深层次的原因。这样的企业如何进行价值投资？即使在某些情况下，在某些时候，一个企业可以盈利和分红，但谁能知道这样的企业明天会发生什么？投资者只能给出非常低的市盈率。

股市如此低迷，政府为什么不救市？

当前股市危机的答案已经远远超出了股市。不过，政府至少可以采取一些实际行动，表示对股市和众多投资者利益的关注，并取消印花税和股息税。难道政府的成本不仅仅是几条道路、几座桥梁和几块土地的“渗漏”吗？与每年如此之多的财政盈余相比，给投资者带来一些好处并给市场更多信心是如此困难吗？

中国证监会主席上任伊始就呼吁长期资本进入市场，但没有得到相关方面的回应。在中国，挪用社会保障个人账户的数额已经超过2万亿元，这是政府欠普通老百姓的。当股市如此低迷时，政府可否考虑取出一部分本应偿还的款项，投资于股市，以增强目前股市的信心，并直接充实未来社会保障的个人账户？

但是在政府投资的背后，很难避免“漏息”的冲动。这一结果将不可避免地挤压空.非国有企业的生存空间在国有企业和非国有企业的较量中，非国有企业会像蚂蚁一样被踩死。当非国有企业的所有者积累到一定程度时，面对如此残酷的现实，放弃理想，退出行业，转向盈利，已经成为一种理性的选择。(正文/胡德兴)