曹凤岐：新三板应限制个人投资者

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北京大学金融与证券研究中心主任、北京大学光华管理学院教授曹凤岐近日在接受记者采访时表示，新三届董事会的建设要规范，定位要明确。关注企业股票交易，限制其进入新三板市场，以保护个人投资者。

最近，国务院正式批准了中国证监会长期规划的新三届董事会的扩大。除北京中关村(000931)科技园区外，还新增了上海、武汉、天津等高新技术产业开发区。曹凤岐指出“新三板”是市场的名称，但实际上它应该被定义为股权转让市场而不是证券交易市场，这与a股主板市场不同。同时，应该明确的是，新三板不具备发行功能，而是资产证券化后的一种交易形式，不是在社会上招募新股。这不同于大众散户投资者交易的a股投资。从这个角度来看，市场应该以高科技和中小企业为目标，使它们能够振兴资产、准备上市和调整结构。

曹凤岐认为，新三板的交易只涉及资产存量，不涉及增量，交易量不应该非常活跃，否则a股的各种问题会再次出现。正是因为NEEQ是一个准备上市的市场，所以无所作为不是一件坏事。“原来的宝石应该是这样的。因此，创业板已成为一个比主板市场更强大的市场。”曹凤岐认为，创业板市场应该为企业做好准备，但由于个人投资者过多，创业板市场的定位并不准确。

曹凤岐说，新的第三委员会应该标准化和明确定位。关注企业股票交易，关注资产重组等结构调整，为企业上市做准备。在确保资本市场平衡的同时，我们也应该保护个人投资者的利益。