鼎晖投资吴尚志：做大企业的生意

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CDH投资的创始人和董事长吴尚志是中国体育产业的领军人物。

"洞察行业本质，远见卓识的吴尚志也是."这是吴对《中国商报》记者的印象。在业内，吴极其低调，很少接受媒体采访。几天前，他在北京大学光华管理学院做了一次演讲。虽然主题是“体育热中的冷思考”，但吴大部分时间都在回顾的投资历程，展望中国体育产业。

鼎辉在中国的声誉来自其第一只1亿美元的美元基金的投资:其投资企业:蒙牛、李宁、永乐、分众传媒、扶南电池，这些都与大众消费密切相关。正是对这些企业的成功投资，奠定了吴和鼎辉在行业中不可动摇的地位。

早期策略:“靠近大线”

早在2002年，吴尚志和他的同事独立于CICC的直接投资部成立了CDH投资公司。这是由于2001年中国证监会颁布了禁止证券公司从事风险投资业务的规定，导致了证券公司一系列直接投资部门的转型。

“我第一次做融资，是在一家餐馆里做ppt。他旁边的年轻人说:“我一定是在卖东西。”吴尚志回忆起他的第一次融资，并承认“这很困难，因为说服这些外国投资者并不容易。”幸运的是，CDH的第一只美元基金筹集了1亿美元。

为了尽快树立行业形象，CDH坚持CICC“稳健投资”的风格。早期，CDH采取“随行大银行”的策略，即在找到好的项目后，由主要的国际投资银行投资，CDH紧随其后。

例如蒙牛，第一次世界大战中第一笔让CDH出名的投资。2002年11月，CDH投资与摩根士丹利和连赢投资公司同时投资蒙牛，三方第一轮投资为2597万美元；2004年5月，三方再次行使股票期权，追加投资3523万美元。

其中，CDH第一轮投资1290万美元获得5.9%的股权，之后投资395万美元行使股票期权。这份订单让CDH赚了一大笔钱——当它在2007年出售时，三方将获得约26亿港元的投资回报，投资回报率约为500%，其中仅CDH就将获得约5亿港元的利润。

相关数据显示，这只成立于2002年的1亿美元基金的内部收益率为141%，投资回报率为4.3倍。

吴尚志分享了他的经验:“关注改革进程带来的机遇。”

他分析称，在2007年股权分置改革之前，大股东在上市后无法变现，大多数投资者看不到收益，也没有足够的动力。“pe企业要想领先，就必须提前布局。例如，我们在2006年开始联系社保，并提前发放人民币资金。”

虽然鼎辉也有一支风险投资团队和一只基金(vc)，但吴尚志认为:“我们是为大企业做生意，不是为中小企业。”正是这种策略将CDH从许多体育组织中分离出来。上一页12下一页