余永定：欧美宽松政策牺牲中国利益

本篇文章1203字，读完约3分钟

余永定，研究员，中国社会科学院世界经济与政治研究所。数字/ic

中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定昨日在英国《金融时报》中文网站2012年年度峰会论坛上表示，欧盟和其他主要发达经济体利用扩张性货币政策降低政府债券收益率，解决金融危机。这种政策不能解决根本问题，其主要后果是牺牲中国和发展中国家的利益。

外汇大幅贬值是一个挑战

今年9月，欧洲央行推出了一项新政策，通过在二级政府债券市场购买无限制的抵消性政府债券，帮助陷入债务问题的国家降低融资成本；随后，美联储推出了第三轮量化宽松政策，宣布每月购买400亿美元的机构抵押贷款支持证券。它还决定将联邦基金利率保持在0至0.25%的超低区间，并将期限至少延长至2015年年中。推出qe3后，日本、巴西、印度和其他国家的央行也纷纷效仿，在全球掀起了新一轮货币宽松。

余永定认为，解决西方国家危机办法是将债务负担转移到发展中国家，特别是中国。由于美元贬值，中国持有的外汇储备贬值，这对中国来说是一个非常严峻的挑战。

数据显示，自美国推出第三轮量化宽松以来，人民币兑美元汇率已创下历史新高，自9月初以来已累计升值1.75%，抵消了今年前8个月0.86%的贬值。

需要加快内部经济调整

余永定表示，在这种情况下，中国需要加强内部经济调整，避免外汇储备过度流失。一方面，让经济快速发展，加快结构调整和增长方式转变，更多地依靠内需和消费，不要让投资增速超过经济增速，因为投资效率正在下降，而经济发展方式的转变必须充分考虑，这是立于不败之地的基础。“时间不多了，我们必须快点。”他说。

昨日，世界银行(微博)前首席经济学家、副行长林毅夫也表达了类似观点。

林毅夫在论坛上的讲话中提到，欧、美、日的宽松货币政策将鼓励短期投机和套利。大量资本将流入发达国家的股票市场和国际商品市场。同时，它还将进入发展中国家和新兴经济体，推高房地产市场泡沫、股市泡沫和汇率。这将降低这些国家的出口竞争力，并影响实体经济。

林毅夫表示，当这些新兴经济体的实体经济下滑时，国际投机者的大量资金可能会再次流出，股市和房地产市场的泡沫可能会破裂，这将给这些国家的宏观经济管理带来巨大挑战。

对全球经济形势不乐观

余永定昨日表示，此次金融危机的实质是债务危机，其根源是西方国家过度消费和储蓄不足，导致长期债务问题。

尽管欧、美、日三国为缓解危机而发动了“印钞战争”，但林毅夫对未来全球经济形势“持悲观态度”。

目前，欧盟国家已就建立统一的银行业联盟达成共识，这为解决欧洲债务危机迈出了重要一步。然而，人们普遍认为，解决欧洲债务危机需要所有国家进行结构性经济改革。

林毅夫认为，在南欧国家目前的形势下，结构改革很难实施。日本和美国在结构改革方面也存在问题，但实施起来却很慢。据预测，在未来五年、十年甚至更长时间内，国际经济将出现投资回报率低、风险大、经济增长非常缓慢、失业率非常高的新常态。