付鹏：资本市场短期内会有不错表现

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据经济之声《超光金融评论》报道，今天市场开盘越来越高，上证综指收盘时回到2100点以上。此外，今天的市场表现出一个模式，大量的量和普遍增加的个股。请经济之声特约评论员傅鹏立即发表评论。

傅鹏:今天资本市场的表现非常好，这与之前公布的pmi数据是一致的。过去，市场对中国经济是否着陆犹豫不决，但今天发布数据后，市场成交量呈现出良好格局。因此，在这些数据和情绪的驱动下，资本市场短期内将表现良好。

今天上午发布的10月份pmi数据为50.2%，比上个月上升0.4个百分点，回到50点线以上。人们普遍认为，10月份采购经理人指数上升0.4个百分点，产生了“质的”飞跃。

傅鹏:没错。10月份的数据非常重要。9月份，人们仍对一些经济数据的改善持怀疑态度。例如，尽管连云港(601008)的煤炭销量反映出经济可能好转，但市场信心不足，存在许多质疑的声音。今天发布的10月份数据确实给了市场更大的信心，我们可以确认中国经济已经基本着陆，第四季度的表现肯定会比以前更好。

今天公布的汇丰中国采购经理人指数最终值从上月的47.9大幅上升至49.5。尽管汇丰pmi在过去一年一直低于50分水岭，但它在10月升至8个月高点，新订单指数一年来首次回到50以上。汇丰(HSBC)中国区首席经济学家屈宏斌指出，两个pmi传递的信号是相同的，表明国内需求状况正在复苏。你同意吗？

傅鹏:是的，过去三个季度，中国面临的最大问题是需求不足，包括内需和外需。目前，汇丰的pmi数据和官方pmi数据之间的稳定性证实了之前提振经济的措施。我们看到所有新订单都在迅速增加，这表明实际需求可能会提前恢复。

屈宏斌特别提到，国内需求状况正在好转。如果我们联系9月份的外贸数据，国外需求会在一定程度上回升吗？

傅鹏:9月份，我们一直在关注内部需求，因为内部需求是由国家发改委批准的项目和固定资产投资的增速带动的。但关键在于外部需求。从外部竞争订单和出口情况来看，外部需求已经开始企稳，欧债问题的实际影响也逐渐消退。然而，第四季度外部需求的一些变量，如假期新订单的比例，仍有待观察。然而，总的来说，现在的数据发展是乐观的。

在汇丰银行10月份的采购经理人指数中，mainland China的制造业产出在10月份略有下降，并且下降速度逐月放缓。应该如何分析这些数据？

傅鹏:目前，中国的制造业产出只完成了所谓的“去库存化”过程。在这一过程中，整体产出不太可能大规模复苏，但触底的迹象更加明显，尤其是在环比数据中。然而，制造业往往落后，因为在整个经济触底的过程中，我们往往先看订单，再看原材料和上游原材料的去库存化，然后延伸到后续制造业的产出，等等。

现在有一些观点认为，实际上有两个方面值得注意。首先，由于一些行业在预期导向下存在提前扩大产能的现象，我们必须注意在经济环境改善的情况下，引导企业合理有序地释放产能。防止盲目扩张，破坏市场供求平衡；其次，购买价格指数在过去两个月明显反弹，并回到相对较高的水平。为了刺激经济增长，许多国家普遍采取宽松的货币政策，以防止上游产品价格的强劲反弹。如何理解这两个方面？

傅鹏:第一个内容比较简单，就是说，如果经济开始见底反弹，很多企业利润一增加，就可能开始满负荷生产，导致整个产能利用率快速提高。然而，可能需要一些时间来确认实际需求。这一过程将导致市场价格的紊乱和原有需求的退缩。因此，在这个过程中如何调整速度关系是非常重要的，这可能不是一个看到好处的好方法。第二个内容是关于原材料的价格。即使在过去一年需求不足的情况下，原材料价格仍与2010年6月和7月持平，并不是特别低。当经济开始触底反弹时，有必要防止需求开始恢复后原材料价格向下游成品价格快速传导所造成的通货膨胀问题。

宏观经济触底的迹象可以说是与当今资本市场的表现产生了共鸣。在这样的背景下，作为一个投资者，我们应该关注什么样的行业？

傅鹏:目前投资者最好关注两个领域。一个是基础设施建设，包括水泥和其他相关领域，在早期阶段应该表现良好。另一个是房地产。因为房地产逐渐开始稳定，投资者可以在短期内获得可观的收益。