北信源应收账款奇高 会计师称涉嫌虚增利润

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为了上市，一些公司不惜通过夸大收入来粉饰报表，从而挤入上市公司的行列。最近披露招股说明书的北新源受到质疑，并使用了上述策略。

8月27日，深圳证券交易所披露了北新源的招股说明书。北信源专注于信息安全，主要从事终端安全管理产品、数据安全管理产品和安全管理平台产品的研发和销售。

近年来，北新苑的业绩增长迅速。2009年至2012年6月底，北新园的营业收入分别为6901.66万元、9168.65万元、12695.07万元和6975.36万元。与此同时，北新苑的应收账款也以惊人的速度增长。2009年至2012年6月底，北新苑应收账款分别为2051.09万元、4346.92万元、6945.58万元和10197.45万元。

2012年上半年，北新苑应收账款为营业收入的1.46倍。一位投资银行家对《证券日报》表示，在上市前，一些公司盲目扩大销售，目的是为了给自己的业绩带来惊喜，而没有考虑收回付款的风险。上市后，坏账大幅增加，业绩逐年恶化。

北新苑应收账款周转率的快速下降可能印证了上述说法。2009年至2012年上半年，北新苑应收账款周转率分别为4.82、2.87、2.25和0.81。三年半来，北新苑应收账款周转率下降了83.2%。

一些从事会计行业的人士告诉记者，北信源披露应收账款时犯了一个低级错误。招股说明书显示，2012年上半年北新苑当期营业收入为1725.92万元，2011年末当期应收账款为2202.4万元。根据上述数据，2012年上半年北新园共返还3928.32万元，但公司称2012年上半年共返还4210.78万元，增加282.46万元。

北新园的表现值得怀疑。从公司利润情况也可以看出，2012年上半年利润为1200.98万元，2011年利润为4476.95万元。然而，北新园的竞争对手金星(002439)、卫士通(002268)和盛博润的表现远不如北新园。2012年上半年，“金星之星”亏损2772.7万元，而“盛博润”仅盈利16.52万元，而“威士通”2012年第一季度亏损2033.68万元。

金星、伟世通等公司上市早于北新园，其资产和收入规模均高于北新园。为什么2012年北新园盈利1200.98万元，而同行业的公司业绩却如此惨淡？在同一个行业，同一个市场，表现是非常不同的。作为同行业中较早上市的公司，应该在各方面都有更多的资源，有更强的抵御市场波动的能力。然而，面对2012年惨淡的行业形势，几家大公司都丢了性命，但只有初出茅庐的北新园脱颖而出，表现突出，这着实让人怀疑其业绩的真实可信度。