巴顿比格斯 传奇投资家的陨落

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美国当地时间7月16日，摩根士丹利首席执行官詹姆斯？？詹姆斯·戈尔曼说，巴顿已经在公司工作了30年。？巴顿·比格斯两天前因病去世，享年79岁。

作为摩根士丹利的前首席战略官，比格斯的言论可能会引发华尔街乃至全球投资者的震惊。《华尔街日报》报道说巴顿？？比格斯的死不仅让华尔街失去了一位投资者，也让整个投资行业失去了一位市场大师。

“比格斯的一生非常传奇，无论公司的业务或文化如何，他在各个方面都有自己的品牌。”戈尔曼说。“人们对他评价很高。他是一位特立独行的思想家、幽默作家和新兴投资市场的先驱。他总能给我们带来很多灵感。”

从文学到股票市场

1932年11月26日，比格斯出生在纽约一个富裕的家庭。祖父赫尔曼·比格斯(hermann biggs)是纽约一家顶级医疗中心的医生，他的父亲曾担任纽约银行(Bank of new york)的高管，后来担任公共政策研究机构布鲁金斯学会(brookings institution)执行委员会主席。

1955年，英国文学专业的比格斯从耶鲁大学毕业。完成三年的海军军官训练计划后，比格斯的第一份工作是在著名的私立中学兰顿学校教英语，下班后写一些文章。如果你只看到这里，比格斯的早期经历似乎与投资无关。

然而，受家庭的影响，比格斯对金融并非一无所知。早在耶鲁大学，比格斯就从父亲那里继承了15只股票的投资组合，价值15万美元。只是在那时，比格斯对金融和投资并不热情。转折点发生在他父亲和杰里米之间的一次谈话中，杰里米是一个从事基金工作的弟弟。比格斯觉得自己完全被排除在每个人之外，这直接促使他决定重新思考自己的职业道路，而这一次他的选择是投资。

在父亲的建议下，比格斯仔细阅读了本杰明。？本杰明·格雷厄姆和大卫？？安全分析，大卫·多德在1934年写的。后来，他进入纽约大学商学院，并于1962年获得工商管理硕士学位。

毕业后，比格斯成为了e. f .赫顿证券公司的分析师，年薪7200美元，开始了他50多年的职业投资生涯。1965年，比格斯投资了fairfield partners，这是世界上最早的对冲基金之一。该基金由中途和尚投资者指导，已逐渐获得投资界的认可。当标准普尔500指数的回报率在19%左右波动时，费尔菲尔德基金的回报率达到了133%。

这一成就不是一夜之间取得的，比格斯承认他在困难面前有疑虑。“对我来说，20世纪70年代初美国股市陷入衰退的日子真的很艰难。1970年春天，我每天凌晨3点醒来，浑身是汗，然后开始反复思考。在1974年的夏天，当股价下跌最严重的时候，你甚至开始严重怀疑你是否可以通过你的旧工作来养活你的家人，考虑你是否应该在华尔街之外找到另一份工作。一切似乎都没有答案。你认识的销售和财务经理似乎一下子蒸发了。许多年后，你才听说他们搬到了印第安纳州，改行当了教师。”

“回想起来，虽然那段时间充满了痛苦和恐惧，但有必要知道，巨大的机遇往往伴随着压力。”

达摩的先知

幸运的是，比格斯坚持了下来。进入投资行业八年后，1973年，比格斯加入摩根士丹利，担任董事长兼合伙人。在此期间，他创办了摩根士丹利投资管理学院。经过30年的努力，比格斯将其发展成为世界上最负盛名的投资银行研究机构，拥有源源不断的新客户。

同时，对市场的准确预测为比格斯赢得了更广泛的声誉。他成功预测了1982年美国股市的牛市，并在20世纪80年代末观察了空日本，警告投资者远离日本股票，然后日本股市崩盘。此时，他的许多充满投资智慧而不失文学幽默的文章开始被投资者传阅。

比格斯真正出名的是他对科技股泡沫的成功预测。从1995年到1999年，科技股道琼斯指数的年回报率达到25%，前景光明。然而，在1999年7月的一次电视采访中，比格斯说，美国股市正在经历“历史上最大的泡沫”，并建议投资者出售科技公司的股票。不幸的是，当时人们根本听不进这种观点。

以下事实证实了比格斯的预测。2000年3月，以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)达到顶峰，在随后的两年半时间里下跌了近80%。科技股崩盘时，比格斯赢得了圈内“预言家”的称号。

比格斯也是关注美国以外投资市场，尤其是新兴市场的先驱者之一。他青睐的市场经常吸引大批追随者。1996年，一些投资者惊讶地发现印度股市变得火热。？“比格斯在那边，”一个投资者说，“所以你不用问为什么。”"

比格斯多次被《机构投资者》杂志评为“美国第一投资战略家”。从1996年到2003年，他是全球最佳投资策略师之一。

2003年，70岁的比格斯离开摩根士丹利，另开一扇门。他曾经说过，离开摩根士丹利的部分原因是他的工作越来越接近人事管理，而不是他一直痴迷的分析和决策。后来的合伙人马达夫达尔(Madhav dhar)曾经评论过他——格斯更喜欢的是决策中的精神挑战。

今年，比格斯和两位同事联合推出了traxis partners Hedge Fund，这是2003年新发行的最大对冲基金。在这里，比格斯还把自己的感受写进了三本书——《对冲基金故事》、《财富、战争与智慧》和《对冲基金故事2》，受到了华尔街投资者的好评。

悲观的孤独者

比格斯因其准确的预测赢得了很高的声誉，但“市场预言家”并不总是正确的。1994年，他错误地对墨西哥股市持乐观态度。此外，他对美国的金融危机过于乐观。当美国次级抵押贷款市场在2007年陷入混乱时，比格斯认为市场将很快复苏。

比格斯在2011年3月表示:“我真的没想到2008年的形势会如此糟糕。”“幸运的是，我有一个很好的判断，2009年3月的股价会非常低。作为投资者，我们不能忘记，市场先生总是喜欢用不同的方式折磨我们。”

许多联系过比格斯的人都对他的死深表遗憾。亚特兰大索斯诺夫资本公司的创始人兼董事长马丁·索斯诺夫说:“我很欣赏比格斯睿智的头脑、犀利的言辞和珍视的友谊。”比格斯是我见过的最执着的战略家。他一直认为智慧可以赢得投资市场的战争。"

曾采访过比格斯的记者西蒙·康斯特布尔也说:“比格斯是个很有智慧的人(601519)，他有很大的个人魅力。”我遇到的很多人都在采访中谈到了侃侃，但比格斯仔细审视了每一个问题，并讲述了自己的许多经历。这种坦率是他这种地位的人所罕见的。”

在他职业生涯的后期，比格斯对股票分析师的工作做了这样一个比喻——这就像和一个双重人格的人做生意。当你的伴侣感到压力和沮丧，并计划以大折扣出售他的股份时，你应该购买；当他乐观自信，甚至想吞下你的那份时，你要做的就是暂时向他鞠躬。这看起来很简单，但是要理解这种两面性的情感却远远超出了一门精确科学的能力。

对于70多岁的比格斯来说，市场似乎比以前更加难以捉摸。他对世界经济形势也很悲观，甚至认为未来文明可能会崩溃，这可以从他2008年出版的《财富、战争和智慧》中看出。比格斯不仅警告读者，甚至还建议，对抗末日来临的最安全的方法之一就是“在远离被掠夺地区但很容易到达的地方拥有一块土地或一个农场。”这样的预测有点令人窒息。