农行首席经济学家向松祚：全球负利率令人心忧

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今年以来，全球货币和金融市场出现了一个前所未有的奇怪现象:许多国家的名义利率已降至零以下，成为“负利率”。欧洲名义利率为负的国家包括瑞士、丹麦、德国、比利时、芬兰、荷兰和法国。

据悉，欧洲央行正在考虑向商业银行的中央银行存款收取费用，美联储也可能实施负利率政策向商业银行的中央银行存款收取费用。有趣的是，就连商业银行也准备对普通客户的存款采取负利率政策。例如，纽约梅隆银行去年宣布将向普通客户收取存款费用。

当许多国家出现名义负利率时，人们愿意购买负利率债券，这表明市场参与者的风险偏好极其保守，对风险极度厌恶和担忧，表明全球货币金融市场和整体经济的不确定性大大增加。

换句话说，低利率和负利率充分表明，全球经济作为一个整体陷入了流动性陷阱。不管利率有多低，人们对任何未来投资都没有信心，所以他们拥有最具流动性的资产。利率越低，投资越少；利率越低，流动资产越受欢迎。利率越低，经济活动就越弱。