郭树清：“对经济金融没理由悲观失望”

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■郭树清重庆研究:要建设一个区域性市场，地方监管力度有多大，证监会的支持力度有多大

目前，中国经济运行处于宏观调控的目标范围内，结构优化升级势头良好，没有理由对中国经济和金融感到悲观失望。7月6日，中国证监会主席郭树清在重庆市证券监督管理局召开的上市公司代表座谈会上作上述表示。

根据中国证监会网站7月7日发布的消息，郭树清一行于7月5日至6日赴重庆调查。调研小组了解了重庆市各类交易场所清理整顿的进展情况，听取了各方对区域性资本市场建设的意见和建议，走访了证券公司营业部，与部分个人和机构投资者代表进行了面对面的交流，并邀请部分上市公司进行座谈，听取重庆市投资者和上市公司对证券市场改革和发展的意见和建议。

建立区域市场

郭树清:地方监管力度有多大，证监会的支持力度有多大

杨:尽快落实全国市场和区域市场对接机制

7月5日下午，在渝州宾馆召开的座谈会上，重庆市市长黄、和市政府有关部门负责人向郭树清一行介绍了重庆资本市场发展和交易场所清理整顿情况。重庆市前期认真扎实推进交易场所清理整顿工作。目前，整改工作已基本完成，将尽快在部际联席会议上申请验收。

郭树清肯定了重庆市的相关工作，重申去年国务院发布的38号文件，重点是清理和停止股票期货交易，防止非法金融活动引发区域性系统性风险，同时使符合实体经济需要的商品和要素的流通和转移活动健康平稳发展。在建立区域性市场的问题上，中国证监会的支持将和地方标准一样强。

中小企业股份转让制度(以下简称“新三板”)筹备组组长杨表示，区域性市场建设是多层次资本市场的重要组成部分，证监会支持地方的探索和努力，将在广泛吸收各方意见的基础上，尽快落实全国市场与区域性市场的详细对接机制。

上市公司股利

郭树清:监管部门应该检查股利政策决议是否充分反映了各方意见

7月6日上午，调研小组在西南证券重庆嘉陵桥西村营业部(600369)与重庆个人和机构投资者代表进行了座谈。郭树清鼓励大家畅所欲言，畅谈资本市场的现状和发展。当一个有10年投资经验的投资者介绍他的投资经验时，郭树清幽默地问，你为什么投资经验这么丰富？另一位投资者表示:“我是在2007年4月进入股市的，目前整体收入还不错。”郭树清幽默地说，2007年是一个高点，你没有亏钱，但是你还是盈利了，选股的水平很高。

一位60岁的退休投资者指出，散户最讨厌不公平和虚假信息，希望加强监管，继续打击非法活动。一位在国有企业工作的业余投资者指出，目前市场上存在不同种类的股票交易软件，他希望监管部门加大整改力度。另一位投资者建议，应允许中小股东对股利政策发表意见，上市公司的股利政策不应低于银行存款利率。郭树清回应称，分红事宜是公司股东大会和董事会的权利，中小股东可以通过股东大会等治理机构发表意见。监管机构应检查股利政策的决议是否充分反映了各方的意见。中国证监会投资者保护局局长熊伟在会上表示，希望在座的机构投资者和有经验的个人投资者发挥带头作用，引导广大中小投资者冷静分析，理性判断，以自己的亲身经历和对市场前景的理解和展望，谨慎投资。

股票市场投资理念

郭树清:坚持长期投资和价值投资，有朝一日成为中国的巴菲特

一个从事房地产的私人业主有15年的股票市场投资经验。他表示，当市场低迷时，会有声音要求停止发行新股，这实际上是不正确的——一些人被困在市场中，希望摆脱ipo，但另一些人希望获得新的投资机会。6月份的零ipo是由市场决定的，而不是由政府决定的。这一观点得到了与会者的普遍认同，认为资本市场的改革不能在市场停止运行时进行。

一位在咨询机构工作的投资者表示，当每个人都没有信心，都避免谈论投资时，这是进入市场的安全时机。与此同时，他提醒道，由于他是一个团队型的专业运营商，普通散户投资者是不会效仿的。

另一位从事服装业务的私营业主介绍了自己的股票投资经验。他在经历了几年股市的高峰和低谷后盈利的原因与他周围大多数人的经历不同，那就是他坚持低买高卖，长期持有，不经常进出。

郭树清希望他们能坚持长期投资和价值投资的理念，逐步发展壮大自己的私人投资基金或公司，并鼓励他们有朝一日努力成为中国的巴菲特。

股票股息所得税

郭树清:我们将继续与有关部门就“同股不同权”等问题进行反思和协调

几位投资者一致指出，个人投资者最大的困难是他们无法获得足够的信息，不得不依赖市场上的谣言和新闻。中国证监会研究小组成员回应称，这一问题在所有国家都是一样的，因此有必要倡导多元化和适当的投资渠道。与会者一致认为，有必要培养机构投资者，因为机构投资者能够更好地获取和分析市场信息，具有更强的风险承受能力和稳定性。

一些投资者建议，应积极引导有条件的国内大型企业进入股市，成为机构投资者，以增加市场活动。一些投资者提出希望，该政策将积极鼓励上市公司回购其市值被低估的股票，这不仅将为上市公司提供一个保持企业价值和形象的渠道，还将有效稳定市场。一些投资者建议，在实施员工持股计划时，应允许上市公司使用激励基金购买股票。

有投资者反映，股票股利所得税存在机构和个人“同股不同权”、股利和存款利息不同等问题。郭树清表示，他将继续积极与有关部门进行反映和协调。

企业兼并重组

"目前的程序太复杂，时间太长."“监管机构不应该太死。”

随后，在重庆证监局召开的上市公司代表座谈会上，调研小组与8家上市公司的负责人进行了交流。上市公司代表畅谈资本市场助推公司发展的经验，并就公司治理、优化并购重组制度、提高再融资审计效率、完善股权激励机制、b股公司遗留问题、资本市场助推农业食品企业发展、创业板公司后续发展等提出相关建议。研究小组认真听取了上市公司代表的发言，并与他们进行了热烈的讨论和交流。

长安汽车(000625)有限公司(000625)总裁张宝林表示，近年来，公司股权结构不断优化，公司治理机制日益完善。但是，监事会的作用没有得到充分发挥，公司治理机制有待进一步加强。

郭树清表示，这一意见非常重要，体现了企业思考的深度和专业性，也表达了监管部门的想法。

张宝林还提到，长安汽车已两次回购b股，但仍保留a股和b股。我希望证监会能够关注这个影响企业发展的问题。

三峡水利(600116)、宗申电力(001696)、西南合成(000788)和涪陵榨菜(002507)的负责人都表示，希望资本市场进一步发挥支持并购的作用。他们说，目前的程序仍然太复杂，时间太长，遇到问题就搁置。信息披露要求过高，成本高，相关融资也很不方便，不适应国家优化结构、加快创新、转变发展方式的要求。

涪陵榨菜董事长周斌全表示，并购应遵循市场规律，有时要支付溢价，这是正常的，监管机构不应过度控制。

股权激励机制

"目前对高管的激励措施通常不够健全。""我希望减轻税收负担，放松管制."

与会企业代表也一致提出要完善股权激励机制。

三峡水利委员会主席叶剑桥说，上市公司必须有内生的发展动力，良好的公司治理必须有一个平等责任和权利的机制。目前，对高管的激励措施普遍不完善。

生物(300122)董事长姜仁生，梅(300275)董事长，科技(300275)董事长都认为，民营企业的大股东应该给予一定的股权来激励管理人员，这对企业的长远发展大有裨益，应该得到政府和监管部门的允许和支持。一些企业代表也希望国有控股企业能够积极引入员工持股计划，这种持股比例不应过高以控制风险，但可以更好地增强企业的凝聚力和员工的责任感。

西南证券(600369)总经理余维佳和宗申电力董事长左宗申也就金融业务创新和民间资本进入发表了看法，他们认为这对提高企业素质和国民经济具有重要意义。一些企业家还建议进一步强化中介机构的责任，减轻并购的税收负担和股权激励，并放松政府管制。

郭树清在会上指出，中国资本市场走向世界有许多有利条件，但仍存在许多问题和困难，必须经过艰苦的奋斗过程，需要大家共同努力。目前，中国经济运行处于宏观调控的目标范围内，结构优化升级势头良好，没有理由对中国经济金融感到悲观失望。他指示证监会相关部门陪同负责人将收集到的意见分解到具体部门，认真研究，并提出改进和完善措施。

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