251家上市公司担保额超警戒线 房地产业成重灾区优房客

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中国投资咨询公司金融行业研究员霍晓华告诉记者，“在正常情况下，担保总额与净资产的比例应控制在30%以内。比率越高，风险系数越大，危害范围越广”

虽然外部担保引发的“黑天鹅”事件在a股中时有发生，但这并不妨碍一些上市公司不顾风险承担高额担保，甚至有些上市公司在经营能力无法承受高额担保时，不顾净资产低于担保金额的事实，承担外部担保。

据统计，2015年年报的披露已经结束，251家上市公司的担保总额占净资产的50%以上。其中，担保总额占净资产100%以上的上市公司有96家，甚至存在担保总额占净资产25倍以上的上市公司。

"上市公司担保超过其净资产是不合理的，也是有风险的."中国投资咨询公司(China Investment Consulting)金融行业研究员霍晓华对记者表示:“这意味着，一旦公司的资金链断裂，就会出现资不抵债的情况，上市公司的股东将成为付款人。”

保证要注意“不越线”

俗话说，“如果你不看它，你会震惊当你看它。”作为一个理性的投资者，在研究上市公司的年报时，不要忘记看一下担保总额占上市公司净资产比例的会计科目。

值得注意的是，中国证监会在2003年发布的《关于上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》中记载:“上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%。”

按上述比例计算，担保总额占净资产50%以上的公司担保金额已超过警戒线。据统计，251家上市公司的担保总额占净资产的50%以上。

此外，霍晓华告诉记者，“正常情况下，担保总额占净资产的比例应控制在30%以内。比例越高，风险系数越大，危害范围越广。”

据统计，414家上市公司的担保总额占净资产的30%以上。如果以30%为标准，那么到2015年，超过10%的上市公司将站在警戒线。

“上市公司可以在充分评估自身财务承受能力的基础上制定预警指标(如公司对外担保总额/公司去年年末净资产≤20%)，对于超过预警指标的对外担保决策应十分谨慎。”霍小华说道。

据记者统计，在担保总额占净资产50%以上的251家上市公司中，有54家属于房地产行业，公司数量远远高于其他行业，约占20%。此外，在担保总额占净资产100%以上的96家上市公司中，有31家属于房地产行业，占总数的30%。由此可见，房地产业已经成为过度担保的重灾区。

过度担保存在隐患

据记者统计，96家上市公司的总担保占其净资产的100%以上，32家上市公司的总担保占其净资产的200%以上。

在这32家公司中，中昌船务(报价600242，购买)，*st Mall(报价600306，购买)，中国嘉陵(报价600877，购买)，万方发展(报价00638，购买)，贾凯市(报价00918，购买)，AVIC三鑫。购买)，*st燃气(报价000968，购买)9家上市公司，担保总额占净资产的400%以上，分别为2523.18%、919%、755.01%、624.06%、536.51%、496.6%、476.17%和455%。

对此，一些分析师指出，“这可能是由于其净资产较小。”对于比例超过30%的其他公司，分析师认为，大部分原因是大多数上市公司的决策机制不够透明，存在内部关联交易的可能性，可能给股东带来潜在风险。

事实上，如果上市公司的担保金额超过净资产，将会对上市公司本身产生很大的影响。霍晓华向记者分析:“如果担保金额超过净资产，将会增加公司的财务风险，进而影响其股价和融资能力，使其在资本市场上处于被动地位。此外，如果上市公司的担保金额超过净资产，将会产生多米诺效应，损害整个a股。

有业内人士建议，在上市公司的日常担保活动中，除了加强制度建设消除潜在风险外，加强对关联方的监管也是当务之急。“一旦这个比率超过20%，就意味着投资者有风险。股东大会应集体审议是否继续参与担保，以防患于未然。"

“严格审批对外担保的授权程序，更加审慎地选择对外担保对象，可以有效避免过多担保带来的诸多风险。”霍晓华建议在充分评估个人财力的基础上确定担保金额。为其他公司提供担保时，最好要求被担保人提供反担保，以“自我保护”。

一些分析师指出，对于担保金额过大的公司，投资者在经营时要谨慎稳健。