德拉吉 探索央行“新领地”

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当欧洲央行前行长让-克洛德·特里谢(Jean-Claude Trichet)将拯救欧元的重任移交给马里奥·德拉吉(mario draghi)时，没人能料到这位温文尔雅的意大利人会抛出震惊市场的火箭。 德拉吉上任仅八个多月，就三次降息——目前的基准利率0.75%是欧洲央行历史上的最低利率水平，隔夜存款利率也首次降至“零利率”。 除了降息之外，德拉吉还通过去年12月和今年2月的两轮长期再融资操作(ltro)向欧元区银行业输入了逾1万亿欧元的流动性，避免了一场严重的融资危机:第一轮ltro为4892亿欧元，共有523家银行出价；在第二轮ltro中，规模为5295亿欧元，有800家银行参与竞标。银行可以用抵押品以1%的固定再融资利率从欧洲央行获得贷款。 去年12月，欧洲央行与美联储、瑞士国家银行、日本银行和英格兰银行合作，开展了三次美元流动性竞标活动，为欧洲银行业注入美元流动性。此外，欧洲央行通过放宽抵押担保的范围，帮助商业银行更容易获得资金。 然而，上述一系列业务也逐渐将私人和政府资产负债表中的债务转移给欧洲中央银行，这使欧洲中央银行面临资产负债表可能恶化的风险。到今年9月底，欧洲央行的资产负债表已经扩大到3.39万亿欧元，甚至超过了美联储的资产负债表。 值得注意的是，德拉吉9月6日宣布omt:这一极具颠覆性的计划将允许欧洲央行在欧元区二级政府债券市场购买期限为1-3年的无限期短期政府债券，并将其完全注销。 针对德国的担忧，德拉吉在德国议会为omt辩护称，omt不会导致政府融资的改变，不会以损害欧洲央行的独立性为代价，不会给纳税人带来过多风险，也不会导致通胀。 尽管许多人批评德拉吉的冒险措施往往只能为欧元区赢得时间，但无论如何，正是这些果断、大胆和充足的“强心剂”让“欧洲病人”多次脱离危险，并有时间进行必要的改革。看到欧洲央行在过去一年的行动，特里谢告诉《中国商报》记者，他认为现任行长德拉吉领导下的欧洲央行在卸任后一年所做的政策决定是正确的。