屠光绍：当前发展债市任务迫切

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由北京大学光华管理学院和中国证券报联合主办的北京大学光华2012金融论坛24日举行。市委常委、副市长涂光绍，北京大学党委书记朱，北京大学光华管理学院院长，北京大学金融与证券研究中心主任出席并讲话。屠光绍、曹凤岐就“中国资本市场的博弈与转型”发表了演讲。会上还举行了北京大学光华emba金融协会成立仪式和北京大学光华emba金融协会聘书颁奖仪式。华夏基金管理公司党委书记范勇宏被任命为协会会长。

涂光绍表示，目前发展债券市场的任务尤为紧迫，这与资本市场的博弈和转型密切相关。

首先，从宏观角度看，债券市场是整个金融体系的重要组成部分，是多层次资本市场的重要内容。从整个金融体系结构来看，加快债券市场的发展有利于整个金融体系的进一步完善。加快债券市场发展有利于当前金融、金融和信用关系的稳定，通过发展债券市场，金融和信用功能更加健全和完善。债券市场在中央银行货币政策传导过程中起着非常重要的作用，发展债券市场可以为货币政策提供更加坚实的市场基础。

其次，从服务实体经济和公众金融需求的角度来看，加快债券市场发展尤为迫切。债券市场的发展丰富了投融资渠道，可以满足不同企业和行业的投资需求，进一步拓展了公众和其他市场主体的投资渠道。债券市场的发展有利于改善信贷结构，使一些信贷资源流出大企业，满足小微企业的信贷需求。发展债券市场有利于股票市场的稳定，有利于建立股票市场的积极机制，形成积极的能量，最终达到积极的效果。

第三，从深化金融改革开放的角度来看，债券市场的发展也起到了积极的作用。债券市场的发展有利于加快利率市场化进程，并能转移扩大信贷总量的压力。发展债券市场可以为人民币国际化奠定坚实的市场基础，也有利于商业银行的转型和金融机构的多元化发展。

他从五个方面分析了中国债券市场的失衡:一是债券市场与信贷规模的失衡；二是债券市场发展与整体资产管理需求之间的不平衡；第三，公司债券在公司负债中的比重与整个公司债务结构之间的不平衡；第四，债券市场和股票市场的失衡；第五，债券市场本身的不平衡。

他提出了发展债券市场的五点建议:一是进一步明确加快债券市场整体发展的重要性；二是加快统一债券市场的形成，包括加快推进统一互联市场进程。统一、有序、协调的债券市场可以形成灵活、高效的债券市场；第三，大力发展支持债券市场的中介服务，包括建立与债券市场发展相适应的评级体系和资产评估体系；四是建立统一的市场服务，分割的市场和清算系统不利于统一互联的高效市场；第五，协调监管部门形成合力，推动债券市场发展。