中国应考虑放开小贷利率上限

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美国草根资本创始人兼总裁杜里奥访谈中国小额信贷业近年来发展迅速，但与中小企业的资本需求相比，仍显不足。另一方面，各种社会资本进入小额贷款行业仍然有限。如何吸引更多的资本进入小额信贷行业，从而进一步缓解中小企业的融资问题？ 美国草根资本管理公司创始人兼总裁保罗·杜留(Paul Duriau)最近在接受《中国商报》独家采访时建议，中国应加强对小额贷款公司中小股东的保护，以吸引更多资本进入小额信贷行业，避免大股东的“一句话”；另一方面，我们应该进一步放开利率管制，特别是小额贷款的利率上限。 杜里奥曾在美国财政部和美联储工作。基层资本是一家主要投资于美国小额贷款公司的金融机构。自2003年以来，基层资本及其附属机构设立了五个小型和微型金融投资基金。资金来源包括美国养老基金和其他投资者，投资范围遍及全球。 中国商报:为了吸引包括外资在内的各种资本进入中国的小微金融企业，你认为中国的法律法规应该如何进一步完善？ Duriou:根据我们在拉美、印度、俄罗斯等地投资小额信贷的经验，中国需要进一步完善相关法律，重点是考虑如何保护小额信贷公司的中小股东和合作伙伴。 我们曾经投资了俄罗斯一家拥有45%股权的小额贷款公司。然而，俄罗斯的法律法规对我们的保护还不够，大股东基本上可以“为所欲为”，只要他们持有50%以上的股份；还有一个“一刀切”，中小股东不能否决一些对公司不利的提议。然而，对于小额贷款公司来说，转移利益很容易，这让我们不喜欢在俄罗斯投资。相比之下，拉美和印度更注重对少数股东的保护。 如果我们将来在中国投资，我们可能只是作为中小股东进入，但不会控制公司。很有可能，主要股东仍将是中国基金。如果中国的小额信贷行业想要吸引更多的资本，包括来自世界各地的资本，就必须完善法律法规，保护中小股东的利益，例如，允许中小股东有权否决针对公司的某些提案。 日报:目前，中国的利率市场化进程正在加快。你对中国的利率制度改革有什么建议？这对小额信贷行业有什么意义？ Duriou:不同国家吸引金融服务的政策不同，中国正在进行的利率市场化进程也给小额信贷行业带来了发展机遇。 目前，中国仍然实行贷款利率上限控制，这不利于小额信贷的发展。从投资者的角度来看，由于利息收入的减少，回报不高，这使得投资者从事小额信贷业务的意愿受到限制。另一方面，低利率可能导致一些真正需要资金的小微企业无法获得资金，并可能发生寻租。因此，利率上限的监管对中小企业不利。 从拉丁美洲的发展经验来看，大多数国家都没有设立利率上限控制，少数设有利率上限控制的国家，如哥伦比亚，也将其设定在较高水平，一般最高年利率可达30%甚至更高。 日报:你在世界上许多国家投资小额信贷行业。你的标准是什么，如何筛选？ 杜里奥:对我们的投资者来说，微型金融企业的信息透明度和对各种决策的有力监督至关重要。 投资者需要小微金融企业提供按标准编制的财务报表，还想了解企业计划中的重大偏差和舞弊、高级管理层的调整和监管的重大变化；此外，管理层的薪酬状况应该能够满足股东的利益。 对于股权投资，股东可以要求参与董事会的各种决策，包括否决和批准各种重要决策。投资者也希望看到目标公司拥有强有力的监管。例如，对于各种贷款，对于获得贷款的企业必须有一定的履约协议，也可以规定违约或杠杆系数超过约定标准，相应的贷款需要立即偿还，以保护小额贷款公司股东的利益。