周小川：中国银行业利润高不是垄断造成的

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在第九期《金融研究》杂志上，中国人民银行行长周小川发表了一篇题为《金融危机救助之争》的长文。在谈到银行业的高垄断利润时，周小川指出，中国除了工、农、中、建、贸等大银行之外，还有数百家各种类型的中小商业银行、农村信用社和村镇银行，因此银行业的垄断地位很可能难以维持。他说，当然，目前的银行业具有很强的盈利能力和很高的利润，这背后有一些原因，但显然这不是垄断造成的。

此外，周小川表示，中国人民银行基本上是根据经济增长对货币供应量的需求，每年以相对稳定的速度发行基础货币，最终基本上不会印更多的票，发行更多的票，避免了大规模的通货膨胀。

私营部门和公共部门参与救援

——政府应该及时参与，但也需要防止道德风险

周小川指出，救助问题已经成为应对全球金融危机和主权债务危机过程中的一个焦点。周小川详细分析了美国、英国等欧洲国家政府对金融机构的援助。他指出，美国和英国都倾向于国家的帮助。由于欧洲没有统一的金融机制，欧洲央行的援助缺乏法律依据。

在谈到中国的情况时，周小川说，中国倾向于提供帮助。过去，大多数出了问题的金融机构都得到了帮助，甚至像蚂蚁金服这样的非法集资也得到补偿。他说，与西方成熟市场相比，中国的问题金融机构在数量和处理上有所不同。他解释说有三个不同的原因。

首先，党的十四届三中全会明确指出，金融业是国民经济的命脉产业，这意味着必须挽救金融业的问题，否则就意味着集体失败甚至死亡。第二，中国是一个转型经济体，公有制占很大比例。金融机构承担了政策、半政策或机构任务。因为金融机构有问题，很难说谁应该承担责任。如果他们不储蓄，他们就是不负责任的，所以他们倾向于储蓄。第三，在中国的改革过程中，特别强调社会稳定。如果问题得不到解决，很容易影响社会稳定。

周小川说，总的来说，在过去，中国更倾向于根据一些特殊情况提供帮助。从发展的角度来看，应该进一步考虑金融业的改革和发展，并逐步改变取舍。

周小川指出，为了应对系统性危机，政府应该及时参与救援，但也需要防范道德风险。这需要在两者之间进行必要的权衡、协调和平衡，以尽量减少道德风险。新版巴塞尔协议三就是这样一种努力，其核心思想是要求金融机构进一步增加资本以应对风险，提高资本质量，增强抵御风险的能力。与此同时，系统性金融机构提出了额外的资本要求和相应的更严格的外部监管，以防止这些机构出现问题。

然而，有一种观点认为，对金融体系更为重要的金融机构的过度资本和监管要求不仅会增强其抵御风险的能力，还会降低其为经济增长提供信贷和金融服务的能力，从而影响全球经济复苏。周小川认为，在危机期间，经济复苏仍然非常脆弱，加强对具有系统重要性的金融机构的资本和监管要求是一把双刃剑，需要做出适当的政策选择。

谈到私人部门的参与和救助，周小川从很长的篇幅分析了希腊私人债权人计划(psi)。他指出，尽管私营部门发挥了拯救作用，但最终可能需要政府干预和公共资金。唯一的区别是后者在形式上更加间接，而公共部门的干预不那么明显。

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