汇丰凯文·罗根：QE3或推升美国房价

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汇丰银行(HSBC)美国首席经济学家凯文罗根(Kevin Rogan)最近在接受《中国证券报》(china securities journal)采访时表示，美联储(Federal Reserve)推出的第三轮量化宽松(qe3)将通过降低抵押贷款利率、提振对新房和二手房的需求，帮助美国房地产市场复苏，预计美国未来一年的平均房价将上涨约5%。

他预测，目前的资产购买计划可能会持续到2013年底，规模约为6000亿美元，在此期间，房地产市场和耐用消费品将受益最大。如果qe3能够实现目标，投资者的风险偏好将会增加，这将导致更多资本流入新兴市场资产，这将对当地经济增长和股市起到积极作用。

第三轮量化宽松刺激了购房需求

中国证券报:qe3将主要购买抵押贷款支持债券(mbs)。这将如何影响美国房地产市场？

凯文·罗根(Kevin Rogan):美联储购买住房抵押贷款证券将影响房地产市场，这主要是通过降低抵押贷款利率和增加对新房和二手房的需求来实现的。

由于住房抵押贷款证券化的供应相对固定，美联储的购买计划应该会推高住房抵押贷款证券化的平均价格，从而降低现有和新发行的住房抵押贷款证券化的平均收益率和利率。随着平均利率下降，越来越多的潜在购房者将能够负担得起抵押贷款或获得比以前更多的抵押贷款。随着潜在购房者需求的上升，房屋销售将会上升，这将支撑房价的上涨。

中国证券报:美国房地产市场触底了吗？

凯文·洛根:是的，市场已经见底了。从数据表现来看，今年以来，美国新建住宅的年销售水平达到36万套，高于2011年的30.7万套。二手房年销售量为454万套，也高于2011年的428万套。住房销售价格中值也显示出温和的上升趋势。与此同时，止赎数量的下降速度也快于2011年。

中国证券报:你对美国房地产市场未来复苏的预期是什么？

凯文·罗根:我们预计未来一年房地产市场将逐步好转，房屋销售和新房数量将稳步适度增长。与此同时，我们预测美国的平均房价在未来一年将上涨约5%。然而，即使价格上涨，价格水平仍将比2006年的峰值低25%左右。

第三轮量化宽松的总规模可能达到6000亿美元

中国证券报:美联储尚未设定qe3的实施时间和总规模。你的期望是什么？

凯文·罗根:我们预计这一轮资产购买计划将持续到2013年底，总规模约为6000亿美元。

中国证券报:qe3会对美国经济产生真正的影响吗？哪些领域受益最大？

凯文·罗根:第三轮量化宽松首先将有助于促进房地产市场的复苏；其次，它将为所有金融资产提供支持，主要是因为当美联储购买住房抵押贷款证券时，出售住房抵押贷款证券的投资者可能会购买其他金融资产，从而推高这些资产的价格，由此产生的“财富效应”将影响私人消费决策；第三是对长期利率施加下行压力。

qe3实施后，房地产市场和耐用消费品应该受益最大。

中国证券报:你对美国未来经济增长的预期是什么？

凯文·罗根(Kevin Rogan):我们预计美国国内生产总值(gdp)在未来一年只会实现适度增长，从今年第四季度到明年第四季度将增长约1.9%，略高于我们2012年1.6%的增长预期。

中国证券报:qe3将如何影响新兴市场的经济发展和股市走势？

凯文·罗根:我认为第三轮量化宽松应该会对新兴市场经济体和股市产生积极影响。如果qe3政策能够成功实现其目标，美国的经济增长将会更快，世界各地的投资者将更愿意承担更大的投资风险。在这种情况下，可能会有更多的资金投资于新兴市场资产，这对新兴市场经济和股票市场的发展应该是积极的。