郁亮牵手“中国默多克” 投资华人文化首涉文娱背后万科投资图谱

本篇文章3011字，读完约8分钟

房地产网络万科的最新投资最近已经敲定。继商业和物流之后，这一次余良把目标对准了娱乐业。

12月1日晚，万科宣布全资子公司昆山品明富投资10.5亿元(占13.96%)，与阿里、中华文化等7家公司成立苏州中华文化投资中心(有限合伙)，总规模75.2亿元，将投资于媒体、娱乐、新闻、文化、体育、游戏、电视及视频等内容的播发平台。

为了满足白银时代房地产的多元化需求，万科自2017年以来在投资上表现出积极的一面，其选择大多是各行业相对顶尖的合作伙伴，如ProLogis。这一次，投资娱乐也不例外。

站在万科旁边的是媒体巨头默多克李瑞刚和他的中国文化，这影响了大多数中国人的主要娱乐生活。一个多月前，以于亮、李瑞刚为代表的双方管理层在上海会面，表示将在产城一体化、娱乐场所、教育体育等领域建立合作渠道。

借助第三方加快战略转型中的投资运作已成为万科目前的主要需求，而资金渠道的运用是核心手段。

据房地产新媒体不完全统计，过去6个月，万科作为有限合伙人参与了商业、物流、娱乐等相关基金，总投资超过255亿元，总杠杆超过1100亿元。

于亮遇到李瑞刚的时候，

万科与中国文化牵手，这种文化已经追溯到一个月前。观点地产新媒体讯，早在10月21日下午，万科和中国文化在上海签署了战略合作框架协议，余良和李瑞刚都以董事长身份作为活动平台出现，表明各方对合作的重视。

当时，两家公司的声明基本上揭示了合作背后的逻辑:万科强调其在城市配套服务领域的经验和能力，而中国文化对线上线下的跨平台娱乐体验和生活方式产品开发运营能力充满信心，娱乐+地产成为共同愿景。

12月1日的公告表明，双方的合作迈出了实质性的第一步。根据万科的披露，在中国文化基金的最新认购中，苏州中华文化认购2500万元(0.33%)，万科认购10.5亿元(13.96%)，阿里认购18.4亿元(24.46%)，其他投资者包括深圳娱乐和上海月宴。

中国文化基金规模为75.2亿元，未来将投资于包括但不限于中国媒体、娱乐、体育、电影和电视等项目。基金经理是苏州中华文化。作为苏州中华文化的实际掌控者和操盘手，李瑞刚的经验和能力无疑是吸引万科和阿里参与的最大原因。但他最出名，他必须从中国文化产业基金开始。

2009年，中国文化基金成为国家发改委批准的第一只文化产业私募基金，规模达50亿元。该基金的投资项目包括bilibili、华尔街新闻、财新传媒、体育奥运动力，代表性的影视项目包括《中国好声音》、《功夫熊猫3》、《欢乐颂》、《伪装者》、《烈火涅槃》等。

黎瑞刚还收购了美国媒体大亨拥有的明星空媒体公司53%的股权。到目前为止，中国文化已经基本覆盖了体育、电影、电视、移动社交、新闻信息、艺人经纪等所有领域。一些数据显示，已有50多家公司参与了投资。鉴于此，李瑞刚也被称为中国的默多克。

虽然李瑞刚有自己的知识产权属性，但对于万科来说，娱乐是一个以前很少涉足的领域。

在2017年第三季度报告中，万科解释了其城市配套服务提供商战略的内涵，称继续提升和改善的业务主要包括房地产、物流、商业、长期租赁公寓和冰雪假期，积极探索主要包括养老和教育，娱乐不在其中。

市场参与者向视点房地产新媒体指出，万科投资娱乐业应理解为余良只是在上述划定的业务范围内寻求的行业支持。万科和中国文化此前表示，将在生产与城市整合、娱乐场所、休闲度假、教育与体育、智能社区等领域建立合作渠道。

万科投资娱乐业的背景是，中国文化产业目前正处于快速发展时期。数据显示，中国已明确将文化产业列为支柱产业，“十三五”期间将达到10%，相应规模为10.4-12万亿元。

万科投资地图

参与中国文化基金也意味着万科对金融投资越来越感兴趣。早在2010年万科进行新一轮结构调整时，于亮就明确向外界提到，万科应该向战略和财务方向靠拢，这将成为未来总部的一件大事。

此后，万科的一系列投资行动也印证了余良当时的说法。

观点房地产新媒体讯，2013年，万科开始投资30多亿港元认购尚辉银行在港股票ipo的股份；2015年，万科和鹏华基金共同成立的鹏华前海万科房地产投资信托基金获得中国证监会批准，标志着第一只公开发行的房地产信托基金正式登陆。

2015年，万科宣布以5.4亿港元认购吕晶中国房地产17.81%的股权，十年后重新进入房地产公司；2016年8月24日，万科投资3亿元人民币，成为互联网金融平台金鹏学院的第一大股东；2016年12月，万科和浦东发展银行作为有限合伙人参与中瑞中小企业投资企业(有限合伙)，资金规模45亿元。

此外，万科还投资了优步，并于2017年1月23日与榕树控股建立了合资平台。初始资本预计不超过20亿元，间接获得榕树集团约5%的股权；同年4月，万科向链家投资30亿元人民币，换取部分股权。

万科的投资仍在继续。今年5月以来，它参与了商业地产投资基金、物流产业基金和联合收购ProLogis。除了去年12月的最新一期中国文化基金外，于亮担任该基金董事会主席已逾半年。万科作为有限合伙人投资超过255亿元人民币，基金总规模超过1100亿元人民币。

市场参与者向视点房地产新媒体指出，万科过去四年的投资涉及养老、物流、商业和库房管理，与自身城市配套服务提供商战略所划定的业务范围大多重叠。

从这个角度来看，万科可能希望与其合作伙伴有业务协同，即它有发展经验和资源优势，而合作伙伴如物流和仓储网络以及业务管理能力是互补的。

其中，万科和榕树控股成立榕树中国后，万科计划向平台注入酒店项目，希望与榕树共同开发老年保健项目；于亮在今年的中期业绩会议上还表示，万科和ProLogis合并后，未来的目标是成为全国乃至世界上最好的公司之一。

值得一提的是，万科于11月28日联合推出运营的建材b2b第三方采购交易平台已经建成，中和瑞敏也在其中亮相。观点房地产新媒体了解到，万科去年12月参与了中和瑞敏中小企业投资企业(有限合伙)，规模为45亿元。

除了商业、物流、养老和文化等投资概念，对于万科的投资者来说，形象化的财务数据也是关注的焦点之一。

结合万科以往的声明，鹏华盈早在2015年就成立了公募reits，公司将商业地产的轻资产模式归结为通过合资公司实现股权利润并收取相应的管理费；2016年8月，当招商银行和其他各方联合收购印度电力时，万科作为一家基金有限公司，也将该投资基金列为一家合资企业。

从2014年到2017年前三季度，主要反映出万科从192亿元左右逐年增加到664亿元，相应的投资收入也逐年增加，2016年翻了一番。

对于初始确认时被指定为可供出售的其他非衍生金融资产和未被归类为其他类别的金融资产，万科被列为可供出售金融资产，这也是窥视其投资状况的窗口之一。

数据显示，从2014年到2017年前三季度，万科可供出售资产规模也呈逐年上升趋势，2015年同比增长近10倍，主要包括对绿景中国和华融资产的初始投资；与2016年底相比，2017年前三季度增长了225%，原因是投资增加。

根据万科披露，截至2017年上半年，按成本计量的可供出售金融资产中，被投资单位包括上海中城联盟投资管理有限公司、上海五邑投资中心(有限合伙)、中城新产业、益菊和中小企业发展基金(深圳南山有限合伙)，最高投资比例为12.50%，初始余额为5.49亿元，期末略有增加至5.56亿元；本期现金分红1424.42万元。