李海鹏之术

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亲爱的读者，请注意我专栏的标题——赚钱，而不是投资。

你应该明白区别。投资也许说得好，但账单是赤字。赚钱需要鼓起你的钱包。

因此，本期将向您介绍一位特别的人。也许他并不总是站在媒体的聚光灯下让你知道。但毫无疑问，他一直在悄悄地为那些追随他的投资者赚钱。

钱包是最后的选择，尤其是在这个冬天，不是吗？

他是李海鹏，他的职位是南方基金固定收益部主任。

让我们先看两组数据。

截至2012年第三季度末，债券、货币和保本三类固定收益资产的总规模为831.24亿元，居基金行业首位。瑞士信贷拥有近300亿元人民币，超过第二名员工。

今年前三季度，南方基金在债券基金收入前十名中占据了四个席位，即南方广利收益ab、南方广利收益C、南方多利增强A和南方多利增强C，分别排名第四、第五、第九和第十。恢复单位的净增长率分别为10.21%、9.94%、9.63%和9.39%。

显然，这是一项了不起的成就。这一成就的背后是李海鹏和他的团队。

那么，谁是李海鹏？

老实说，我第一次见到他是在一个多星期前。他给我的第一印象是——结实。

他是南方基金的一位老人。他于2002年加入公司，曾担任债券研究员、社保基金经理、年金投资经理和特别账户投资经理。他目前是固定收益部主任和投资决策委员会成员。

据资料显示，此前，他在美国安盛金融工作，从事固定收益产品的投资分析，并在投资部担任高级分析师。

然而，在今天的专栏中，我暂时不想就他个人做更多的阐述。我想先关注一下机制。

在观察了投资界的这么多精英后，我得出结论，这个领域有天才，但天才本身不能起作用。

如果你不看我，十有八九，会有多少星星从水里掉出来。

投资是一项长期的工作，天才的气质总是不确定的。因此，长期持续的投资业绩必须是天才和制度的完美结合。甚至制度也比天才更重要。

我想从这个角度观察李海鹏和他的团队。

李海鹏首先向我抛出的关键词是一票否决制度。

虽然阐述起来有点复杂，但他详细解释了南方基金中固定收益部门的两种平行评估方法。

第一个是大规模产品，如一级债务基础和二级债务基础。这种产品市场上有许多类似的产品。

这类产品的考核机制是:相对收入激励制度，加上绝对收入一票否决制度。

相对收入激励制度是指你在类似基金中的排名，排名在前三分之一和前半部分，有不同的评估分数，与业绩直接相关。

绝对回报一票否决制度意味着如果你赔钱，即使你在同类基金中排名第一，你的业绩评价也将为零。

第二种是指一些难以排名的利基产品，如企业年金、一对多、养老金产品等。对于该产品，李海鹏团队采用了性能基准系统。

“我们最近刚刚召开了一次会议，最初希望明年将这类产品的性能基准定为3.5%。也就是说，如果你的回报率低于3.5%，那么你的绩效考核将为零。

简而言之，对于需要保证绝对回报和追求相对回报的产品，给出了更宽的性能范围，从0开始。

对于只需要追求绝对回报的产品，绘制一个性能基线。李海鹏告诉我，这条线今年定为4%，明年可能是3.5%。

李海鹏表示:“由于不同的要求，如是否追求相对排名，将对基金经理的运作方式产生很大影响，有必要设计不同的评估机制。”“这是长期经验和教训的结果。”

“进攻和防守之间有一种平衡”。